（1）一级市场，是组织证券发行的市场。凡新公司成立发行股票，老公司增资发行股票，政府及工商企业发行债券等，都构成发行市场的活动。在发行市场上，发行人或者自己直接，或者借助中介机构的帮助发行证券。由于中介机构有丰富的经验和大量信息，绝大多数的证券发行均通过它们完成。发行市场通常无固定场所，是一个无形的市场。发行市场在发挥融资功能的同时，还发挥价值发现与信息传递的功能。好的发行市场能够相对准确地确定金融资产价值。 （2）二级市场，是对已经发行的证券进行交易的市场。当股东想转让股票或债券持有人想将未到期债券提前变现时，均需在流通市场上寻找买主。当希望将资金投资于股票或者债券等长期金融工具的人想进行此类投资时，可以进入流通市场，从希望提前变现的人手里购买尚未到期的证券，实现投资。股票流通市场的主要场所是证券交易所，但也有场外市场；债券二级市场则主要以场外市场为主。流通市场最重要的功能在于实现金融资产的流动性。如果没有流通市场，许多长期融资将无法完成。流通市场同样具有价值确定的功能。 （3）一级市场与二级市场有着紧密的相互依存关系。一级市场是二级市场存在的前提，没有证券发行，自然谈不上证券的再买卖；有了发行市场，还必须有二级市场，否则，新发行的证券就会由于缺乏流动性而难以推销，从而导致一级市场萎缩以致无法存在。另外，如果一级市场价值发现功能较弱，也会影响二级市场的价值发现的效果。例如，由于种种原因使一级市场定价普遍偏低时，会促使二级市场价格波动幅度加大，助长过度投机，不利于市场正常发展。